Ertragslage
Überblick
Im 1. Halbjahr 2025 verzeichnete Vonovia insgesamt eine positive Geschäftsentwicklung.
Im Segment Rental bestimmten weiterhin eine hohe Nachfrage nach Mietwohnungen sowie steigende Mieterlöse die aktuelle Geschäftsentwicklung. Trotz eines verkaufsbedingt geringeren Wohnungsbestands von rund 10.000 Einheiten gegenüber Vorjahr lag der Ergebnisbeitrag im Berichtszeitraum 2025 leicht über dem Vorjahresniveau.
Im Segment Value-add trugen insbesondere die erhöhten Modernisierungs- und Bestandsinvestitionen sowie die positive Geschäftsentwicklung im Energievertrieb zur Ergebnissteigerung bei. Der Ergebnisbeitrag des Segments Value-add lag im Berichtszeitraum 2025 deutlich über dem Vergleichswert des Vorjahres.
Im Segment Recurring Sales war ein deutlicher Ergebnisanstieg infolge höherer Verkaufsvolumina und höherer Verkaufsmargen zu verzeichnen.
Im Segment Development wirkte sich im Berichtszeitraum 2025 insbesondere der wirtschaftliche Übergang des im April 2024 vereinbarten Grundstücksverkaufs an zwei landeseigene Berliner Wohnungsgesellschaften positiv aus.
Der Verkauf des Segments Pflege wurde bereits im Laufe des Geschäftsjahres 2024 beurkundet. Im Laufe des Jahres 2024 sowie Anfang des Jahres 2025 konnten wie geplant die Pflegeimmobilien sowie die Pflegebetriebe erfolgreich veräußert werden. Im 1. Quartal 2025 erfolgten der Besitzübergang von 19 Pflegeimmobilien sowie der Übergang der Pflegebetriebe „Katharinenhof“. Insgesamt wurde mit dem geschlossenen Kaufvertrag vom 2. Oktober 2024 die Veräußerung von 27 Pflegeimmobilien sowie der Pflegebetriebe „Katharinenhof“ vereinbart. Im 2. Quartal 2025 sind Besitzübergange für weitere zwei Pflegeimmobilien erfolgt. Die endgültige Abwicklung aller verbleibenden Aktivitäten erfolgt im Geschäftsjahr 2025, sodass weiterhin Ergebnisbeiträge aus aufgegebenen Geschäftsbereichen anfallen.
Im Einzelnen entwickelte sich das Adjusted EBT der fortgeführten Geschäftsaktivitäten im Berichtszeitraum wie folgt:
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche)
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) | ||||||||
in Mio. € | H1 2024 | H1 2025 | Veränderung | 12M 2024 | ||||
Segmenterlöse Rental | 1.650,4 | 1.692,7 | 2,6 | 3.323,5 | ||||
Aufwendungen für Instandhaltung | -225,3 | -237,7 | 5,5 | -470,5 | ||||
Operative Kosten Rental | -233,5 | -229,4 | -1,8 | -467,3 | ||||
Adjusted EBITDA Rental | 1.191,6 | 1.225,6 | 2,9 | 2.385,7 | ||||
Segmenterlöse Value-add | 635,3 | 731,2 | 15,1 | 1.359,4 | ||||
davon externe Erlöse | 59,9 | 69,6 | 16,2 | 179,6 | ||||
davon interne Erlöse | 575,4 | 661,6 | 15,0 | 1.179,8 | ||||
Operative Kosten Value-add | -578,5 | -630,5 | 9,0 | -1.191,0 | ||||
Adjusted EBITDA Value-add | 56,8 | 100,7 | 77,3 | 168,4 | ||||
Segmenterlöse Recurring Sales | 163,9 | 215,0 | 31,2 | 441,3 | ||||
Verkehrswertabgänge bereinigt um periodenfremde Effekte aus zur Veräußerung gehaltenen Immobilien Recurring Sales | -132,0 | -166,1 | 25,8 | -359,8 | ||||
Bereinigtes Ergebnis Recurring Sales | 31,9 | 48,9 | 53,3 | 81,5 | ||||
Vertriebskosten Recurring Sales | -9,7 | -10,2 | 5,2 | -23,9 | ||||
Adjusted EBITDA Recurring Sales | 22,2 | 38,7 | 74,3 | 57,6 | ||||
Erlöse aus der Veräußerung von Developmentobjekten to sell | 70,1 | 209,1 | >100 | 889,4 | ||||
Herstellkosten Development to sell | -59,6 | -133,9 | >100 | -813,8 | ||||
Buchwert der veräußerten Vermögenswerte Development to sell | – | -5,0 | – | -27,8 | ||||
Rohertrag Development to sell | 10,5 | 70,2 | >100 | 47,8 | ||||
Mieterlöse Development | 3,1 | 3,4 | 9,7 | 7,3 | ||||
Operative Kosten Development | -17,7 | -19,6 | 10,7 | -41,7 | ||||
Adjusted EBITDA Development | -4,1 | 54,0 | – | 13,4 | ||||
Adjusted EBITDA Total (fortgeführte | 1.266,5 | 1.419,0 | 12,0 | 2.625,1 | ||||
Bereinigtes Netto-Finanzergebnis | -320,5 | -363,3 | 13,4 | -709,0 | ||||
Planmäßige Abschreibungen* | -55,9 | -56,0 | 0,2 | -112,7 | ||||
Zwischengewinne/-verluste | -2,9 | -15,4 | >100 | -3,8 | ||||
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) | 887,2 | 984,3 | 10,9 | 1.799,6 | ||||
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) pro Aktie in €** | 1,09 | 1,20 | 9,9 | 2,20 | ||||
Minderheiten | 82,9 | 85,6 | 3,3 | 166,0 | ||||
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) nach Minderheiten | 804,3 | 898,7 | 11,7 | 1.633,6 | ||||
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) nach Minderheiten pro Aktie in €** | 0,99 | 1,09 | 10,7 | 1,99 | ||||
- *Abschreibungen auf Konzessionen/Schutzrechte/Lizenzen, selbst erstellte Software, selbst genutzte Immobilien, technische Anlagen und Maschinen sowie andere Anlagen/Betriebs- und Geschäftsausstattung.
- **Basierend auf der gewichteten durchschnittlichen Anzahl der dividendenberechtigten Aktien.
Zum Ende des 1. Halbjahres 2025 beschäftigte Vonovia im fortgeführten Geschäft 12.393 Mitarbeiter (Ende des 1. Halbjahres 2024: 12.087).
Zum Ende des 1. Halbjahres 2025 bewirtschaftete Vonovia ein Portfolio von 533.064 eigenen Wohnungen (Ende des 1. Halbjahres 2024: 542.881), 162.451 Garagen und Stellplätzen (Ende des 1. Halbjahres 2024: 163.552) sowie 8.589 gewerblichen Einheiten (Ende des 1. Halbjahres 2024: 8.507). Darüber hinaus bewirtschaftete Vonovia zum Ende des 1. Halbjahres 2025 75.069 Wohneinheiten im Auftrag Dritter (Ende des 1. Halbjahres 2024: 71.697).