Vermögenslage

Das Gesamtvermögen des Konzerns verringerte sich von 93.255,3 Mio. € am 31. Dezember 2025 um 560,2 Mio. € auf 92.695,1 Mio. € zum 30. September 2026.

Die wesentlichste Entwicklung im langfristigen Vermögen ist die Zunahme der Investment Properties um 837,9 Mio. €. Diese resultiert insbesondere aus dem Bewertungsergebnis der Investment Properties in Höhe von 848,1 Mio. €. Darüber hinaus wurden Modernisierungskosten in Höhe von 831,0 Mio. € aktiviert. Buchwertmindernd wirkten sich vor allem Umbuchungen zu Immobilienvorräten im Rahmen von Designationen als Development to sell sowie in zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte von zusammen 706,7 Mio. € und Abgänge in Höhe von 102,3 Mio. € aus.

Aus den Transaktionen mit Apollo Capital Management L.P. über die Veräußerung von Anteilen am sogenannten Südewo-Wohnungsportfolio in Baden-Württemberg sowie einem Portfolio in Norddeutschland im Geschäftsjahr 2023 resultieren Call-Optionen auf diese Anteile. Zum 30. September 2026 erfolgte eine stichtagsbezogene Neubewertung, und die Optionen wurden mit einem Betrag von 597,0 Mio. € bewertet. Die erfolgswirksame Fortschreibung führte im Neunmonatszeitraum 2026 zu einem Aufwand in Höhe von 74,0 Mio. € aufgrund gestiegener Kapitalkosten.

Die Verminderung des kurzfristigen Vermögens ist auf den Rückgang der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente um 1.894,4 Mio. € zurückzuführen. Weitere Änderungen betreffen den Anstieg der Immobilienvorräte um 243,7 Mio. € sowie der zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte um 197,6 Mio. €.

Geschäfts- oder Firmenwerte machten zum 30. September 2026 1,5 % des Gesamtvermögens aus (31. Dezember 2025: 1,5 %).

Das Eigenkapital verringerte sich von 32.167,7 Mio. € am 31. Dezember 2025 um 64,3 Mio. € auf 32.103,4 Mio. € zum 30. September 2026. Wesentliche Einflussfaktoren für die Eigenkapitalentwicklung waren das Periodenergebnis in Höhe von 1.309,8 Mio. € sowie das sonstige Ergebnis in Höhe von -162,5 Mio. €. Letzteres wurde vor allem durch Währungseffekte in Höhe von -233,5 Mio. € bestimmt. Mindernd wirkten die auf der Hauptversammlung im Mai 2026 beschlossene Bardividendenausschüttung in Höhe von 1.060,5 Mio. € sowie Gewinnausschüttungen und Dividendenzahlungen an Minderheitsgesellschafter in Höhe von 154,6 Mio. €.

Die Eigenkapitalquote zum 30. September 2026 betrug 34,6 % (31. Dezember 2025: 34,5 %).

Im Vergleich zum 31. Dezember 2025 verringerten sich die Schulden von 61.087,6 Mio. € um 495,9 Mio. € auf 60.591,7 Mio. € zum 30. September 2026. Die Summe der langfristigen originären Finanzschulden erhöhte sich von 38.302,9 Mio. € um 699,3 Mio. € auf 39.002,2 Mio. €, die der kurzfristigen originären Finanzschulden verringerte sich von 4.327,4 Mio. € um 1.392,5 Mio. € auf 2.934,9 Mio. €.

Die latenten Steuerschulden erhöhten sich von 14.104,9 Mio. € am 31. Dezember 2025 um 482,6 Mio. € auf 14.587,5 Mio. € zum 30. September 2026.