Vonovia SE am Kapitalmarkt

Die Vonovia Aktie

Die Kapitalmärkte werden weiterhin maßgeblich durch die Aussichten auf das makroökonomische Umfeld und damit insbesondere die Entwicklung der Zinsen beeinflusst. Die im 4. Quartal 2023 vorherrschende Erwartungshaltung von kurzfristig bevorstehenden Zinssenkungen in den USA und in Europa wurde bisher nicht erfüllt. Gleichzeitig hat sich die Markteinschätzung zum Timing der ersten Zinssenkungen weiter nach hinten verschoben. Für die EZB wird die erste Leitzinssenkung aktuell gemeinhin für Juni erwartet. Die meisten Kapitalmarktakteure erwarten die erste Senkung der Fed inzwischen zu einem späteren Zeitpunkt. Es gibt auch eine Reihe von Marktbeobachtern, die für 2024 gar keine Anpassungen der Fed erwarten. Die sich ändernde Einschätzung zur Zinslandschaft dürfte auch weiterhin ein wesentlicher Treiber an den Märkten bleiben.

In den ersten drei Monaten 2024 konnte der Deutsche Aktienindex DAX 40 (+10,4%) eine positive Performance aufweisen und erreichte mit 18.513.83 Punkten ein neues All-Time-High. Auch in den USA legten diverse Indizes deutlich zu; dies war einerseits durch die hohe Nachfrage nach Tech-Werten getrieben, andererseits zeigt sich aber auch die US-Wirtschaft insgesamt robuster als gemeinhin erwartet.

Der europäische Immobiliensektor zeigte mit -3,5 % in den ersten drei Monaten eine rückläufige Entwicklung, was primär auf die gegenüber dem 4. Quartal 2023 gesunkene Erwartung baldiger Zinssenkungen zurückzuführen sein dürfte.

Die Vonovia Aktie notierte am Ende des 1. Quartals bei 27,40 € und damit 4,0 % unter dem Schlusskurs von 2023. Auch hier sehen wir das Thema Zinsen als den wesentlichen Treiber.

Wir beobachten daher weiterhin ein Auseinanderlaufen der Kapitalmarkterwartung einerseits und der nach wie vor sehr attraktiven Marktsituation für Wohnimmobilien andererseits. Die Wohnungsmärkte, in denen wir aktiv sind, kennzeichnen sich durch einen hohen Nachfrageüberhang. Den Immobilienwertanpassungen stehen zudem steigende Mieten und eine deutliche Verknappung des Angebots gegenüber.

Somit sind wir unverändert zuversichtlich, dass die fundamentalen Rahmenbedingungen in unseren Märkten langfristig für eine positive Entwicklung sorgen dürften. Hier sind neben dem aus Eigentümersicht günstigen Verhältnis zwischen Nachfrage und Angebot in urbanen Regionen vor allem die strukturelle Dynamik auf der Einnahmenseite sowie die Unterstützung durch die wesentlichen Megatrends zu nennen.

Die Marktkapitalisierung betrug zum 31. März 2024 rund 22,3 Mrd. €.

Entwicklung des Aktienkurses