Finanzierung
Das Rating der Kreditwürdigkeit von Vonovia durch die Agentur Standard & Poor‘s lautet gemäß Veröffentlichung vom 20. November 2023 unverändert für das Long-Term Issuer Credit Rating auf BBB+ mit einem stabilen Ausblick und für das Short-Term Issuer Credit Rating auf A-2. Im Gleichklang dazu lautet die Kreditwürdigkeit der emittierten und unbesicherten Anleihen BBB+.
Die Rating-Agentur Moody’s hat gemäß Mitteilung vom 1. Februar 2024 das Rating für Vonovia von Baa1 mit stabilem Ausblick bestätigt.
Von der Rating-Agentur Scope hat Vonovia ein A- Investment-Grade-Rating erhalten, wobei mit Veröffentlichung vom 29. Juni 2023 der Ausblick von stabil auf negativ geändert wurde.
Die Rating-Agentur Fitch hat erstmalig am 28. März 2024 ein Rating für Vonovia vergeben. Dieses lautet BBB+ mit stabilem Ausblick.
Die Vonovia SE hat ein sogenanntes EMTN-Programm (European Medium Term Notes Program) aufgelegt. Über dieses ursprünglich durch die Vonovia Finance B.V. aufgelegte Programm besteht die Möglichkeit, jederzeit und kurzfristig ohne großen administrativen Aufwand Finanzmittel über Anleiheemissionen zu erlangen. Das am 2. April 2024 auf 40 Mrd. € lautende und veröffentlichte Prospekt ist jährlich zu aktualisieren und durch die Finanzaufsicht des Großherzogtums Luxemburg (CSSF) zu genehmigen.
Vonovia hat zum Stichtag 31. März 2024 insgesamt ein Volumen in Höhe von 23,1 Mrd. € an Anleihen platziert, davon 22,3 Mrd. € unter dem EMTN-Programm. Darüber hinaus wurden weitere 1,8 Mrd. € an Anleihen von Deutsche Wohnen übernommen.
Am 15. Januar 2024 erfolgte die planmäßige Rückzahlung einer Anleihe über 328,6 Mio. €.
Am 18. Januar 2024 hat Vonovia eine unbesicherte Anleihe über 400,0 Mio. GBP (ca. 465,1 Mio. €) mit 12-jähriger Laufzeit und einem Kupon von 5,5 % (4,55 % nach Währungsabsicherung) emittiert.
Vonovia hat am 14. Februrar 2024 eine weitere unbesicherte Anleihe über 150,0 Mio. CHF (ca. 159,3 Mio. €) begeben, die eine 5 jährige Laufzeit und einen Kupon von 2,565 % (4,16 % nach Währungsabsicherung) hat.
Im Januar und Februar 2024 wurden mehrere Ziehungen unter dem Commercial-Paper-Programm über insgesamt 500,0 Mio. € zurückgeführt.
Am 28. März 2024 wurde eine besicherte Finanzierung über 150,0 Mio. € mit der Ergo ausgezahlt, die im Dezember 2023 unterzeichnet worden ist.
Mit einem Volumen von insgesamt 138,7 Mio. € wurden am 31. März 2024 zwei endfällige und besicherte Darlehen zurückgezahlt.
Die Fälligkeitsstruktur der Finanzierung von Vonovia stellte sich zum 31. März 2024 wie folgt dar:
Fälligkeitsstruktur am 31.03.2024 (Nominalwerte)
Zum Stichtag stellt sich der LTV (Loan to Value) wie folgt dar:
LTV (Loan to Value)
in Mio. € | 31.12.2023 | 31.03.2024 | Veränderung in % | |||
Originäre finanzielle Verbindlichkeiten | 42.933,0 | 42.476,5 | -1,1 | |||
Fremdwährungseffekte | – | 2,8 | – | |||
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente* | -1.737,1 | -1.811,8 | 4,3 | |||
Net Debt | 41.195,9 | 40.667,5 | -1,3 | |||
Forderungen/Anzahlungen aus Verkäufen | -895,2 | -832,1 | -7,0 | |||
Bereinigtes Net Debt | 40.300,7 | 39.835,4 | -1,2 | |||
Verkehrswert des Immobilienbestands | 83.927,7 | 83.663,8 | -0,3 | |||
Darlehen an Immobilien und Grundstücke haltende Gesellschaften | 814,3 | 793,2 | -2,6 | |||
Beteiligungen an anderen Wohnungsunternehmen | 479,5 | 480,9 | 0,3 | |||
Bereinigter Verkehrswert des Immobilienbestands | 85.221,5 | 84.937,9 | -0,3 | |||
LTV | 47,3 % | 46,9 % | -0,4 pp | |||
Net Debt | 40.300,7 | 39.835,4 | -1,2 | |||
Adjusted EBITDA Total** | 2.583,8 | 2.533,7 | -1,9 | |||
Net Debt/EBITDA | 15,6x | 15,7x | 0,1x | |||
- *Inkl. nicht als Zahlungsmitteläquivalente eingestufte Termingelder.
- **Summe über vier Quartale.
Im Zusammenhang mit der Emission von unbesicherten Anleihen und Finanzierungen sowie strukturierten besicherten Finanzierungen hat Vonovia sich zur Einhaltung folgender marktüblicher Finanzkennzahlen verpflichtet (Berechnung gemäß Definitionen aus den Finanzierungsdokumentationen).
Einhaltung marküblicher Finanzkennzahlen
in Mio. € | Schwellenwert | 31.12.2023 | 31.03.2024 | Veränderung in % | ||||
Total Financial Debt/ | 42.933,0 | 42.476,5 | -1,1 | |||||
Total Assets | 91.995,9 | 91.829,1 | -0,2 | |||||
LTV | < 60,0 % | 46,7 % | 46,3 % | -0,4 pp | ||||
Secured Debt/ | 12.930,1 | 12.835,7 | -0,7 | |||||
Total Assets | 91.995,9 | 91.829,1 | -0,2 | |||||
Secured LTV | < 45,0 % | 14,1 % | 14,0 % | -0,1 pp | ||||
LTM Adjusted EBITDA/ | 2.583,8 | 2.533,7 | -1,9 | |||||
LTM Net Cash Interest | 650,7 | 662,0 | 1,7 | |||||
ICR | > 1,8x | 4,0x | 3,8x | -0,2x | ||||
Unencumbered Assets/ | 47.296,5 | 47.233,2 | -0,1 | |||||
Unsecured Debt | 30.002,9 | 29.640,8 | -1,2 | |||||
Unencumbered Assets | > 125,0 % | 157,6 % | 159,4 % | 1,8 pp | ||||
Die etwaige Nichteinhaltung der vereinbarten Finanzkennzahlen könnte den Liquiditätsstatus negativ beeinflussen. Die geforderten Finanzkennzahlen wurden zum Berichtsstichtag eingehalten.