Ertragslage
Überblick
Im 1. Halbjahr 2026 verzeichnete Vonovia in den Segmenten Rental, Value-add und Recurring Sales eine positive Ergebnisentwicklung, während das Ergebnis im Segment Development unter den Vergleichszahlen des 1. Halbjahres 2025 lag.
Im Segment Rental bestimmten weiterhin eine hohe Nachfrage nach Mietwohnungen sowie steigende Mieterlöse die Geschäftsentwicklung. Trotz eines zum Ende des 1. Halbjahres 2026 um rund 5.000 Einheiten geringeren Wohnungsbestands gegenüber dem Bestand Ende des 1. Halbjahres 2025 lag der Ergebnisbeitrag im Berichtszeitraum 2026 3,5 % über dem Vergleichswert des Vorjahres.
Im Segment Value-add war im 1. Halbjahr 2026 ein Ergebnisanstieg von 27,6 % gegenüber dem Vergleichswert des Vorjahres zu verzeichnen. Dazu trug insbesondere die positive Geschäftsentwicklung im Bereich der eigenen Handwerkerorganisation und im Bereich Energievertrieb bei. Die Modernisierungs- und Bestandsinvestitionen lagen im 1. Halbjahr 2026 mit 441,4 Mio. € um 19,8 % über dem Vergleichswert des 1. Halbjahres 2025 von 368,3 Mio. €.
Im Segment Recurring Sales war im Berichtszeitraum ein leichter Ergebnisanstieg in Höhe von 1,6 % von 38,7 Mio. € im 1. Halbjahr 2025 auf 39,3 Mio. € im 1. Halbjahr 2026 zu verzeichnen. Im 1. Halbjahr 2026 wurden 687 Einheiten (1. Halbjahr 2025: 1.134 Einheiten) mit einem durchschnittlichen Verkehrswert-Step-up von 43,8 % (H1 2025: 29,4 %) veräußert. In den Vorjahresverkäufen waren mit 469 Einheiten eine hohe Anzahl von Besitzübergängen enthalten, für die ein Vertragsabschluss bereits zum Jahresende 2024 erfolgte.
Im Segment Development zeigte sich ein Ergebnisrückgang im Berichtszeitraum 2026 im Vergleich zum 1. Halbjahr 2025 in Höhe von 65,0 %. Dabei wirkte sich im 1. Halbjahr des Vorjahres insbesondere der wirtschaftliche Übergang eines Grundstücksverkaufs an zwei landeseigene Berliner Wohnungsgesellschaften positiv aus.
Im Einzelnen entwickelte sich das Adjusted EBT der fortgeführten Geschäftsaktivitäten im Berichtszeitraum wie folgt:
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche)
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) | ||||||||
in Mio. € | H1 2025 | H1 2026 | Veränderung in % | 12M 2025 | ||||
Segmenterlöse Rental | 1.692,7 | 1.749,7 | 3,4 | 3.417,2 | ||||
Aufwendungen für Instandhaltung | -237,7 | -238,3 | 0,3 | -484,1 | ||||
Operative Kosten Rental | -229,4 | -242,8 | 5,8 | -488,1 | ||||
Adjusted EBITDA Rental | 1.225,6 | 1.268,6 | 3,5 | 2.445,0 | ||||
Segmenterlöse Value-add | 731,2 | 800,1 | 9,4 | 1.471,5 | ||||
davon externe Erlöse | 69,6 | 79,2 | 13,8 | 139,5 | ||||
davon interne Erlöse | 661,6 | 720,9 | 9,0 | 1.332,0 | ||||
Operative Kosten Value-add | -630,5 | -671,6 | 6,5 | -1.274,0 | ||||
Adjusted EBITDA Value-add | 100,7 | 128,5 | 27,6 | 197,5 | ||||
Segmenterlöse Recurring Sales | 215,0 | 157,2 | -26,9 | 439,6 | ||||
Verkehrswertabgänge bereinigt um periodenfremde Effekte aus zur Veräußerung gehaltenen Immobilien Recurring Sales | -166,1 | -109,3 | -34,2 | -333,5 | ||||
Bereinigtes Ergebnis Recurring Sales | 48,9 | 47,9 | -2,0 | 106,1 | ||||
Vertriebskosten Recurring Sales | -10,2 | -8,6 | -15,7 | -22,9 | ||||
Adjusted EBITDA Recurring Sales | 38,7 | 39,3 | 1,6 | 83,2 | ||||
Erlöse aus der Veräußerung von Developmentobjekten to sell | 209,1 | 161,7 | -22,7 | 422,2 | ||||
Herstellkosten Development to sell | -133,9 | -130,7 | -2,4 | -323,1 | ||||
Buchwert der veräußerten Vermögenswerte Development to sell | -5,0 | -0,7 | -86,0 | -5,0 | ||||
Rohertrag Development to sell | 70,2 | 30,3 | -56,8 | 94,1 | ||||
Mieterlöse Development | 3,4 | 9,0 | >100 | 11,0 | ||||
Operative Kosten Development* | -16,2 | -19,2 | 18,5 | -30,0 | ||||
Adjusted EBITDA Development* | 57,4 | 20,1 | -65,0 | 75,1 | ||||
Adjusted EBITDA Total (fortgeführte | 1.422,4 | 1.456,5 | 2,4 | 2.800,8 | ||||
Bereinigtes Netto-Finanzergebnis | -363,3 | -406,3 | 11,8 | -739,9 | ||||
Planmäßige Abschreibungen** | -56,0 | -63,4 | 13,2 | -116,7 | ||||
Zwischengewinne/-verluste | -15,4 | -24,5 | 59,1 | -39,9 | ||||
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäfts- | 987,7 | 962,3 | -2,6 | 1.904,3 | ||||
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäfts- | 1,20 | 1,13 | -5,4 | 2,29 | ||||
Laufende Ertragsteuern (Kerngeschäft) | -100,3 | -89,5 | -10,8 | -197,8 | ||||
Bereinigtes Periodenergebnis | 887,4 | 872,8 | -1,6 | 1.706,5 | ||||
davon entfallen auf: | ||||||||
Minderheiten | 75,9 | 101,2 | 33,3 | 165,5 | ||||
Anteilseigner von Vonovia | 811,5 | 771,6 | -4,9 | 1.541,0 | ||||
Auf die Anteilseigner von Vonovia entfallendes bereinigtes Periodenergebnis | 0,99 | 0,91 | -7,7 | 1,85 | ||||
- *Gemäß aktueller Kennzahlendefinition inkl. Bereinigungen Wertberichtigungen/Wertaufholungen durch Development-to-sell-Projekte (Vorjahresanpassung H1 2025: +3,4 Mio. €).
- **Abschreibungen auf Konzessionen/Schutzrechte/Lizenzen, selbst erstellte Software, selbst genutzte Immobilien, technische Anlagen und Maschinen sowie andere Anlagen/Betriebs- und Geschäftsausstattung.
- ***Basierend auf der gewichteten durchschnittlichen Anzahl der dividendenberechtigten Aktien.
Zum Ende des 1. Halbjahres 2026 beschäftigte Vonovia 13.120 Mitarbeiter (Ende des 1. Halbjahres 2025 im fortgeführten Geschäft: 12.393; zum Jahresende 2025 im fortgeführten Geschäft: 12.708). Der Personalaufbau erfolgte dabei im Wesentlichen in der Handwerkerorganisation.
Zum Ende des 1. Halbjahres 2026 bewirtschaftete Vonovia ein Portfolio von 528.370 eigenen Wohnungen (Ende des 1. Halbjahres 2025: 533.064), 163.487 Garagen und Stellplätzen (Ende des 1. Halbjahres 2025: 162.451) sowie 8.405 gewerblichen Einheiten (Ende des 1. Halbjahres 2025: 8.589). Darüber hinaus bewirtschaftete Vonovia zum Ende des 1. Halbjahres 2026 75.148 Wohneinheiten im Auftrag Dritter (Ende des 1. Halbjahres 2025: 75.069).