Überleitungsrechnungen
Das bereinigte Netto-Finanzergebnis betrug im 1. Halbjahr 2026 -406,3 Mio. € (H1 2025: -363,3 Mio. €).
Überleitung bereinigtes Netto-Finanzergebnis (fortgeführte Geschäftsbereiche)
Bereinigtes Netto-Finanzergebnis (fortgeführte Geschäftsbereiche) | ||||||||
Mio. € | H1 2025 | H1 2026 | Veränderung in % | 12M 2025 | ||||
Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanzanlagevermögens | 6,4 | 4,2 | -34,4 | 11,1 | ||||
Zinserträge Finance Lease | 1,5 | 1,4 | -6,7 | 3,0 | ||||
Erhaltene Zinsen und ähnliche Erträge | 24,0 | 23,5 | -2,1 | 52,2 | ||||
Zinsaufwand originäre finanzielle Verbindlich- | -405,8 | -443,2 | 9,2 | -818,0 | ||||
Swaps (laufender Zinsaufwand der Periode) | 2,1 | -1,4 | – | -1,2 | ||||
Aktivierung Fremdkapitalzinsen Development | 3,4 | 3,4 | – | 7,1 | ||||
Finanzerträge aus Beteiligungen | 5,2 | 5,8 | 11,5 | 5,9 | ||||
Bereinigtes Netto-Finanzergebnis | -363,3 | -406,3 | 11,8 | -739,9 | ||||
Zinsabgrenzungen | -132,2 | -33,3 | -74,8 | -52,5 | ||||
Zinszahlungssaldo | -495,5 | -439,6 | -11,3 | -792,4 | ||||
Das Periodenergebnis betrug im 1. Halbjahr 2026 1.065,3 Mio. € (H1 2025: 811,2 Mio. €).
Das Periodenergebnis leitet sich gemäß nachfolgender Darstellung zum Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) bzw. zum Adjusted EBITDA Total (fortgeführte Geschäftsbereiche) über:
Überleitung Periodenergebnis – Adjusted EBT – Adjusted EBITDA Total (fortgeführte Geschäftsbereiche)
Überleitung Periodenergebnis/Adjusted EBT/Adjusted EBITDA Total (fortgeführte Geschäftsbereiche) | ||||||||
in Mio. € | H1 2025 | H1 2026 | Veränderung in % | 12M 2025 | ||||
Periodenergebnis | 811,2 | 1.065,3 | 31,3 | 4.185,5 | ||||
Periodenergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen | -16,0 | – | -100,0 | -71,3 | ||||
Periodenergebnis aus fortgeführten Geschäftsbereichen | 795,2 | 1.065,3 | 34,0 | 4.114,2 | ||||
Ertragsteuern | -44,2 | 599,5 | – | -1.586,5 | ||||
Ergebnis vor Steuern (EBT) | 751,0 | 1.664,8 | >100 | 2.527,7 | ||||
Sondereinflüsse | 149,5 | 17,5 | -88,3 | 140,3 | ||||
Ergebnis aus der Bewertung von Investment | -520,3 | -848,1 | 63,0 | -1.390,0 | ||||
Nicht planmäßige Abschreibungen/Wertberichtigungen* | 344,6 | 39,6 | -88,5 | 401,2 | ||||
Bewertungseffekte und Sondereffekte im Finanzergebnis | 197,9 | 94,9 | -52,0 | 95,8 | ||||
Ergebnis aus nach der Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen | 7,9 | 10,1 | 27,8 | 60,5 | ||||
Ergebnisbeitrag aus Verkäufen Non Core/ | 53,5 | 1,1 | -97,9 | 58,9 | ||||
Effekte aus zur Veräußerung gehaltenen | 3,6 | -17,6 | – | 9,8 | ||||
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäfts- | 987,7 | 962,3 | -2,6 | 1.904,3 | ||||
Bereinigtes Netto-Finanzergebnis | 363,3 | 406,3 | 11,8 | 739,9 | ||||
Planmäßige Abschreibungen | 56,0 | 63,4 | 13,2 | 116,7 | ||||
Zwischengewinne/-verluste | 15,4 | 24,5 | 59,1 | 39,9 | ||||
Adjusted EBITDA Total (fortgeführte Geschäftsbereiche)* | 1.422,4 | 1.456,5 | 2,4 | 2.800,8 | ||||
- *Gemäß aktueller Kennzahlendefinition inkl. Bereinigungen Wertberichtigungen/Wertaufholungen durch Development-to-sell-Projekte. Anpassung 6M 2025 in Höhe von 3,4 Mio. €.
Im 4. Quartal 2025 wurde die Kennzahlendefinition des OFCF angepasst. In der Herleitung wurde die Position Veränderung der Kapitalbindung Development to sell (H1 2025: 345,0 Mio. €) durch die Position Veränderung des Nettoumlaufvermögens Development to sell/Manage to Green ersetzt. Die Vergleichszahlen des Vorjahres wurden entsprechend angepasst. Zudem wurde die Position Zwischengewinne/-verluste ergänzt, um den Cash-Vorteil intern erbrachter Leistungen darzustellen. Der OFCF betrug im 1. Halbjahr 2026 607,5 Mio. € (H1 2025: 1.113,1 Mio. €).
Die Veränderung des Nettoumlaufvermögens umfasst im 1. Halbjahr 2026 mit -88,6 Mio. € den Ankauf von Manage-to-Green-Beständen. Im 1. Halbjahr 2025 wirkten sich Verkäufe von Immobilienvorräten mit 224,9 Mio. € positiv aus.
Die Überleitung vom Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) zum Operating Free Cash-Flow (OFCF) stellt sich wie folgt dar.
Überleitung Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) – Operating Free Cash-Flow
Überleitung Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche)/Operating Free Cash-Flow | ||||||||
in Mio. € | H1 2025 | H1 2026 | Veränderung in % | 12M 2025 | ||||
Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche)* | 987,7 | 962,3 | -2,6 | 1.904,3 | ||||
Planmäßige Abschreibungen | 56,0 | 63,4 | 13,2 | 116,7 | ||||
Veränderung des Nettoumlaufvermögens | 283,0 | -61,1 | – | 138,3 | ||||
Buchwertabgänge Investment Properties (Kerngeschäft) | 171,1 | 110,0 | -35,7 | 338,5 | ||||
Substanzwahrende Investitionen | -118,8 | -141,3 | 18,9 | -327,1 | ||||
Dividenden und Auszahlungen an nicht beherrschende Anteilseigner (Minderheiten) | -175,1 | -256,0 | 46,2 | -202,9 | ||||
Ertragsteuerzahlungen gemäß Kapitalflussrechnung (bereinigt um Ertragsteuern des Nicht-Kerngeschäfts) | -106,2 | -94,3 | -11,2 | -229,2 | ||||
Zwischengewinne/-verluste (Kerngeschäft) | 15,4 | 24,5 | 59,1 | 39,9 | ||||
Operating Free Cash-Flow* | 1.113,1 | 607,5 | -45,4 | 1.778,5 | ||||
- *Gemäß aktueller Kennzahlendefinition inkl. Bereinigungen Wertberichtigungen/Wertaufholungen durch Development-to-sell-Projekte (Vorjahresanpassung H1 2025: +3,4 Mio. €).