Vermögenslage

Das Gesamtvermögen des Konzerns verringerte sich von 93.255,3 Mio. € am 31. Dezember 2025 um 143,2 Mio. € auf 93.112,1 Mio. € zum 30. Juni 2026.

Die wesentlichste Entwicklung im langfristigen Vermögen ist die Zunahme der Investment Properties um 868,3 Mio. €. Diese resultiert insbesondere aus dem Bewertungsergebnis der Investment Properties in Höhe von 848,1 Mio. €. Darüber hinaus wurden Modernisierungskosten in Höhe von 509,1 Mio. € aktiviert. Buchwertmindernd wirkten sich vor allem Umbuchungen zu Immobilienvorräten sowie in zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte von zusammen 437,6 Mio. € und Abgänge in Höhe von 70,2 Mio. € aus.

Aus den Transaktionen mit Apollo Capital Management L.P. über die Veräußerung von Anteilen am sogenannten Südewo-Wohnungsportfolio in Baden-Württemberg sowie einem Portfolio in Norddeutschland im Geschäftsjahr 2023 resultieren Call-Optionen auf diese Anteile. Zum 30. Juni 2026 erfolgte eine stichtagsbezogene Neubewertung und die Optionen wurden mit einem Betrag von 623,0 Mio. € bewertet. Die erfolgswirksame Fortschreibung führte im 1. Halbjahr 2026 zu einem Aufwand in Höhe von 48,0 Mio. € aufgrund gestiegener Kapitalkosten.

Die Verminderung des kurzfristigen Vermögens ist auf den Rückgang der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente um 1.402,7 Mio. € zurückzuführen. Weitere Änderungen betreffen den Anstieg der Immobilienvorräte um 235,3 Mio. € sowie der zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte um 92,4 Mio. €.

Geschäfts- oder Firmenwerte machten zum 30. Juni 2026 1,5 % des Gesamtvermögens aus (31. Dezember 2025: 1,5 %).

Das Eigenkapital verringerte sich von 32.167,7 Mio. € am 31. Dezember 2025 um 269,8 Mio. € auf 31.897,9 Mio. € zum 30. Juni 2026. Wesentliche Einflussfaktoren für die Eigenkapitalentwicklung waren das Periodenergebnis in Höhe von 1.065,3 Mio. € sowie das sonstige Ergebnis in Höhe von -105,8 Mio. €. Letzteres wurde vor allem durch Währungseffekte in Höhe von -125,8 Mio. € bestimmt. Mindernd wirkte die Bardividendenausschüttung in Höhe von 1.060,5 Mio. €.

Die Eigenkapitalquote zum 30. Juni 2026 beträgt 34,3 % (31. Dezember 2025: 34,5 %).

Im Vergleich zum 31. Dezember 2025 erhöhten sich die Schulden von 61.087,6 Mio. € um 126,6 Mio. € auf 61.214,2 Mio. € zum 30. Juni 2026. Die Summe der langfristigen originären Finanzschulden verringerte sich von 38.302,9 Mio. € um 235,1 Mio. € auf 38.067,8 Mio. €, die der kurzfristigen originären Finanzschulden von 4.327,4 Mio. € um 161,6 Mio. € auf 4.165,8 Mio. €.

Die latenten Steuerschulden erhöhten sich von 14.104,9 Mio. € am 31. Dezember 2025 um 381,5 Mio. € auf 14.486,4 Mio. € zum 30. Juni 2026.