Finanzierung
Das Rating der Kreditwürdigkeit von Vonovia durch die Agentur Standard & Poor‘s lautet gemäß Veröffentlichung vom 23. August 2024 unverändert für das Long-Term Issuer Credit Rating auf BBB+ mit einem stabilen Ausblick und für das Short-Term Issuer Credit Rating auf A-2. Im Gleichklang dazu lautet die Kreditwürdigkeit der emittierten und unbesicherten Anleihen BBB+.
Die Rating-Agentur Moody’s hat gemäß Mitteilung vom 11. Februar 2025 das Rating für Vonovia von Baa1 mit stabilem Ausblick bestätigt.
Von der Rating-Agentur Scope hat Vonovia gemäß Mitteilung vom 2. Juli 2024 ein A- Investment-Grade-Rating mit negativem Ausblick erhalten.
Die Rating-Agentur Fitch hat erstmalig am 28. März 2024 ein Rating für Vonovia vergeben. Dieses lautet BBB+ mit stabilem Ausblick.
Die Vonovia SE hat ein sogenanntes EMTN-Programm (European Medium Term Notes Program) aufgelegt. Über dieses Programm besteht die Möglichkeit, jederzeit und kurzfristig ohne großen administrativen Aufwand Finanzmittel über Anleiheemissionen zu erlangen. Das am 24. März 2025 ergänzte und auf 40 Mrd. € lautende, veröffentlichte Prospekt ist jährlich zu aktualisieren und durch die Finanzaufsicht des Großherzogtums Luxemburg (CSSF) zu genehmigen.
Vonovia hat zum Stichtag 31. März 2025 insgesamt ein Volumen in Höhe von 22,3 Mrd. € an Anleihen platziert, davon 21,2 Mrd. € unter dem EMTN-Programm. Darüber hinaus wurden weitere 1,8 Mrd. € an Anleihen von Deutsche Wohnen übernommen.
Am 31. März 2025 erfolgte die planmäßige Rückzahlung einer Anleihe über 485,4 Mio. €.
Die Fälligkeitsstruktur der Finanzierung von Vonovia stellte sich zum 31. März 2025 wie folgt dar:
Fälligkeitsstruktur am 31.03.2025 (Nominalwerte)
Zum Stichtag stellt sich der LTV (Loan to Value) wie folgt dar:
LTV (Loan to Value)
in Mio. € | 31.12.2024 | 31.03.2025 | Veränderung | |||
Originäre finanzielle Verbindlichkeiten | 42.651,0 | 42.166,1 | -1,1 | |||
Fremdwährungseffekte | -19,8 | -10,5 | -47,0 | |||
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente* | -2.127,5 | -2.545,8 | 19,7 | |||
Net Debt | 40.503,7 | 39.609,8 | -2,2 | |||
Forderungen/Anzahlungen aus Verkäufen | -873,3 | -732,8 | -16,1 | |||
Bereinigtes Net Debt | 39.630,4 | 38.877,0 | -1,9 | |||
Verkehrswert des Immobilienbestands | 81.971,4 | 82.331,6 | 0,4 | |||
Darlehen an Immobilien und Grundstücke haltende Gesellschaften | 521,8 | 314,4 | -39,7 | |||
Beteiligungen an anderen Wohnungsunternehmen | 615,9 | 611,5 | -0,7 | |||
Bereinigter Verkehrswert des Immobilienbestands | 83.109,1 | 83.257,5 | 0,2 | |||
LTV | 47,7 % | 46,7 % | -1,0 pp | |||
Bereinigtes Net Debt | 39.630,4 | 38.877,0 | -1,9 | |||
Adjusted EBITDA Total** | 2.625,1 | 2.716,6 | 3,5 | |||
Bereinigtes Net Debt/Adjusted EBITDA Total | 15,1x | 14,3x | -0,8x | |||
- *Inkl. nicht als Zahlungsmitteläquivalente eingestufter Termingelder.
- **Summe über vier Quartale.
Im Zusammenhang mit der Emission von unbesicherten Anleihen und Finanzierungen sowie strukturierten besicherten Finanzierungen hat Vonovia sich zur Einhaltung folgender marktüblicher Finanzkennzahlen verpflichtet (Berechnung gemäß Definitionen aus den Finanzierungsdokumentationen).
Einhaltung marktüblicher Finanzkennzahlen
in Mio. € | Schwellenwert | 31.12.2024 | 31.03.2025 | Veränderung in % | ||||
Total Financial Debt | 42.651,0 | 42.166,1 | -1,1 | |||||
Total Assets | 90.236,3 | 90.626,7 | 0,4 | |||||
LTV | < 60,0 % | 47,3 % | 46,5 % | -0,8 pp | ||||
Secured Debt | 13.204,7 | 13.247,9 | 0,3 | |||||
Total Assets | 90.236,3 | 90.626,7 | 0,4 | |||||
Secured LTV | < 45,0 % | 14,6 % | 14,6 % | – | ||||
LTM Adjusted EBITDA | 2.625,1 | 2.716,6 | 3,5 | |||||
LTM Net Cash Interest | 693,2 | 734,2 | 5,9 | |||||
ICR | > 1,8x | 3,8x | 3,7x | -0,1x | ||||
Unencumbered Assets | 46.797,0 | 46.210,1 | -1,3 | |||||
Unsecured Debt | 29.446,3 | 28.918,2 | -1,8 | |||||
Unencumbered Assets | > 125,0 % | 158,9 % | 159,8 % | 0,9 pp | ||||
Die etwaige Nichteinhaltung der vereinbarten Finanzkennzahlen könnte den Liquiditätsstatus negativ beeinflussen. Die geforderten Finanzkennzahlen wurden zum Berichtsstichtag eingehalten.